Banklikviditet er en finansieringsinstituts evne til fuldt ud at opfylde alle forpligtelser og nøje overholde fristerne. For at opretholde likviditetsstandarder på det passende niveau tiltrækker kreditorganisationer aktivt materielle ressourcer fra forskellige kilder. Desuden kan de ikke kun være interne, men også eksterne. Kilden til midler på statens hjemmemarked er Russlands centralbank. Han er ansvarlig for likviditeten i hele banksystemet. Her er det tid til at spørge, hvad en repo er, trods alt er denne transaktion det vigtigste refinansieringsværktøj i denne situation.
REPO: definition
Repo på engelsk lyder som en genkøbsaftale. Dette er en transaktion, der består af to dele: køb af værdipapirer og deres videre salg til det aftalte tidspunkt og til den aftalte pris. REPO-operationer kan sammenlignes med udlån, hvis pantsætning er værdipapirer, som långiveren udarbejder. Prisen på selve lånet eller rabatten er forskellen mellem de oprindelige omkostninger ved salg og erhvervelse af værdipapirer. Når man studerer spørgsmålet om, hvad der er en REPO, er det nødvendigt at tage hensyn til den bilaterale karakter af denne mekanisme.
Funktioner ved transaktioner
Den største fordel ved REPO-transaktionsmekanismen er en indikator med høj pålidelighed. Det kan bemærkes, om operationen er tilgængelig og teknisk enkel. Prisen på kreditfonde, der leveres under tilbagekøbstransaktioner, er minimal. Dette skyldes det næsten fuldstændige fravær af risici. Hvis det på grund af objektive omstændigheder ikke er muligt at gennemføre den anden del af aftalen, for eksempel, at låntagningsorganisationen ikke er i stand til at købe værdipapirerne tilbage, overfører kreditor til kategorien indehaver af værdipapirerne lovligt.
Karakteristika ved transaktioner
For at forstå, hvad en repo er, skal du overveje de vigtigste egenskaber og parametre for denne kategori af transaktioner. Det kan skelnes:
- Udtrykket transaktion.
- Sikkerhedens art eller sammensætning.
- Rabat.
Afhængigt af varigheden af disse transaktioner er:
- Intraday, også kendt som natten. De konkluderes ikke mere end en dag.
- Haster, som har en fast modenhed.
- Åben, hvor der ikke er fastlagt nogen modenhed.
I en situation, hvor den første del af aftalen allerede er afsluttet, og betingelsen for implementering af den anden del af transaktionen endnu ikke er udløbet, kaldes repo gyldig. Når den første del af aftalen er afsluttet, og når fristen for den anden del af transaktionen er åben, kaldes repoen åben. Ved hastende operationer og natten over er en fast sats karakteristisk. Ved åbne positioner bruges en flydende hastighed.
Overvej eksemplet med Rusland, hvad er en REPO. CBR leverer midler til repos i en periode på 1 og 7 dage, 3 og 12 måneder. Transaktioner, der varer 3 måneder og et år, gennemføres ikke systematisk. For at gennemføre dem er en individuel beslutning fra Centralbanken nødvendig. Derfor konklusionen om, at repos kun er en kortvarig kilde til likviditet.
REPO-aktiviteter i udenlandsk valuta i det kommercielle segment
En REPO-operation udføres ofte mellem Centralbanken i Den Russiske Føderation, der på den ene side er en kreditor og en forretningsbank, der påtager sig en låntagers rolle på den anden side. To forretningsbanker kan deltage i transaktioner på samme tid. Satsen i denne situation bestemmes udelukkende på grundlag af interbankmarkedsrenter. De er bundet til vilkårene for udlån og til kvaliteten af værdipapirerne selv. En REPO-transaktion i udenlandsk valuta mellem kreditfirmaer og Centralbanken kan udføres på Moskva-børsen, Skt. Petersbørs, som en del af Bloomberg-strukturen. For at være berettiget til at deltage i bud skal finansielle institutioner opfylde et antal kriterier, der er oprettet af Centralbanken. Værdipapirer inkluderet på Lombard-listen kan fungere som sikkerhed i alle transaktioner med Centralbanken. De betragtes som meget pålidelige og flydende. En fuld Lombard-liste over værdipapirer offentliggøres hver dag i en opdateret form på regulatorens officielle websted.
Hvilke papirer accepteres ikke som sikkerhed?
Som sikkerhed accepterer Centralbanken kun værdipapirer, der opfylder visse krav. Følgende fungerer muligvis ikke som pant:
- Værdipapirer udstedt af banken selv, som er den anden part i transaktionen.
- Værdipapirer udstedt af enhver finansiel institution, der har et partnerskab med en bank, der fungerer som låntager i en repotransaktion.
- Obligationer med en løbetid på mindre end 2 dage.
Baseret på repo-varigheden fastlægger Centralbanken i Den Russiske Føderation for hver kategori af værdipapirer de primære, maksimale og mindste prisniveauer, rabatter. Rabatten vises i denne situation som forskellen mellem købsprisen og tilbagekøbsprisen for værdipapirer. Den primære rabat bestemmer størrelsen af de midler, som Den Russiske Føderations centralbank yder et kreditinstitut i den første del af aftalen. Maksimum- og minimumsprisniveauer bruges til at beregne den aktuelle rabat i hele repo-transaktionens varighed.
Likviditetsretning: auktioner
For at sikre likviditeten i hele banksystemet ved hjælp af repos praktiserer CBR to hovedområder. Lad os starte med at indgå aftaler, der er baseret på en repo-auktion. Dette likviditetsområde er kendetegnet ved tilstedeværelsen af en grænse for de midler, der leveres som en del af auktionen. Retningen afhænger af den situation, der findes på valutamarkedet i Rusland, og tilgængeligheden af en minimumsrente. Hver af budgiverne har ret til at indgive en ansøgning, hvor han er forpligtet til at angive reporenten, der enten kan være højere eller lig med minimum. Oplysninger om auktionens resultater offentliggøres på webstedet for Den Russiske Føderations centralbank. REPO-auktionen giver således en mulighed for potentielle låntagere til at konkurrere om gunstige partnerskabsbetingelser med Centralbanken i Rusland.
Faste satser
Retningen af partnerskaber, der er baseret på faste renter, giver Centralbanken mulighed for kun at tiltrække materielle ressourcer i en dag. Handlen kaldes natten over. Prisen leveres på faste vilkår, og det er samtidig en størrelsesorden højere end minimum. Denne kategori af partnerskabsordninger implementeres dagligt.
I løbet af de sidste par år er mængden af kapital, der tiltrækkes af kreditorganisationer til at genkøbe auktioner, systematisk steget. Dette signaliserer, at det er repo-mekanismen i fremmed valuta, der i øjeblikket fungerer som det dominerende likviditetsinstrument i det indenlandske banksystem, der bruges til at refinansiere det finansielle segment.
Lovgivningsmæssige svagheder
I overensstemmelse med Den Russiske Føderations civile kode klassificeres valuta repos ikke som en separat kategori af transaktioner. På lovgivningsniveau opfattes partnerskab som udførelsen af to transaktioner på samme tid (køb og salg) eller som levering af lånte midler til en bestemt type sikkerhed.
Der er præcedens i historien, da repos blev anerkendt som ugyldige. Det skjulte faktumet med sikret udlån. Så snart transaktionen blev erklæret ugyldig, mistede repoen i sig selv alle sine fordele i forhold til standardudlånsordningen. I retssager blev vægten lagt på det faktum, at genkøbsaftalen klart anførte, at denne ejendom i sig selv var en direkte garanti.
